洽洽食品三季報(bào)：韌性扛住周期，新品跑出加速度

中國(guó)食品安全網(wǎng)訊  10月23日晚間，休閑食品行業(yè)龍頭洽洽食品披露三季報(bào)。

在下游消費(fèi)疲軟、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.01億元，歸母凈利潤(rùn)1.68億元。

這份財(cái)報(bào)背后，不僅是業(yè)績(jī)的穩(wěn)步修復(fù)，更折射出洽洽在研發(fā)、渠道與品牌三大維度上的系統(tǒng)布局，展現(xiàn)出傳統(tǒng)龍頭在行業(yè)轉(zhuǎn)型期的強(qiáng)大韌性。

技術(shù)破局：研發(fā)構(gòu)筑新增長(zhǎng)曲線

“只有創(chuàng)新才有利潤(rùn)”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特的這句名言道出了企業(yè)生存的本質(zhì)，也正是洽洽食品穿越周期、保持常青的底層邏輯。

熊彼特同時(shí)指出，創(chuàng)新的利潤(rùn)是短暫的，因?yàn)閷?duì)手會(huì)學(xué)習(xí)，所以需要不斷創(chuàng)新。這也與洽洽“允許創(chuàng)新失敗，不允許不創(chuàng)新”的理念不謀而合，驅(qū)動(dòng)著這家公司從“瓜子大王”向“休閑食品”巨頭持續(xù)邁進(jìn)。

這種對(duì)創(chuàng)新的執(zhí)著，首先體現(xiàn)在真金白銀的投入上。今年前三季度，洽洽研發(fā)費(fèi)用達(dá)到6278.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.12%。

回顧2024年，洽洽的研發(fā)費(fèi)用為7568.39萬(wàn)元，其投入規(guī)模在業(yè)內(nèi)“一騎絕塵”。橫向?qū)Ρ绕渌闶称放?，同期三只松鼠、良品鋪?zhàn)印⒏试词称泛蛠?lái)伊份的研發(fā)費(fèi)用分別為2838.96萬(wàn)元、1937.02萬(wàn)元、3214.73萬(wàn)元和979.28萬(wàn)元。

持續(xù)的高投入，結(jié)出了累累碩果：截至2025年上半年，公司累計(jì)獲得授權(quán)專利310項(xiàng)，海外實(shí)用新型專利2項(xiàng)，并斬獲37項(xiàng)國(guó)家級(jí)榮譽(yù)，為產(chǎn)品創(chuàng)新構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)壁壘。

在強(qiáng)大的研發(fā)支持下，洽洽的新品不再是單點(diǎn)試水，而是呈現(xiàn)出矩陣式爆發(fā)的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)期待已久的“第三增長(zhǎng)曲線”已呼之欲出。

今年7月底，公司一次性推出 “山野系列瓜子”、“全堅(jiān)果系列”、“魔芋千層肚”、“鮮切薯?xiàng)l”及“瓜子仁冰淇淋” 等五大創(chuàng)新系列，實(shí)現(xiàn)了從單一品類到矩陣式產(chǎn)品生態(tài)、從風(fēng)味創(chuàng)新到營(yíng)養(yǎng)功能、從休閑零食到生活方式的全方位升級(jí)。

其中，魔芋品類的表現(xiàn)尤為亮眼，上架洽洽抖音旗艦店不到3個(gè)月，強(qiáng)勢(shì)躋身店鋪銷量榜第二。

值得注意的是，魔芋品類正憑借低卡高纖維的健康屬性、較高的復(fù)購(gòu)率，以及與麻辣、麻醬等多元口味的融合能力，從細(xì)分品類向主流零食升級(jí)。據(jù)華鑫證券研報(bào)，2025年魔芋休食行業(yè)規(guī)模約164億元，中期有望達(dá)到342億元，存在翻倍空間。

開源證券指出，目前魔芋賽道頭部企業(yè)以全渠道推廣和產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)為主，尚未進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)階段，為洽洽的切入提供了戰(zhàn)略窗口。

面對(duì)這一藍(lán)海，洽洽并非簡(jiǎn)單跟風(fēng)，而是以差異化創(chuàng)新入局。其“魔芋千層肚”采用創(chuàng)新切花工藝與非遺古法紅油，在延續(xù)健康屬性的同時(shí)，精準(zhǔn)打造出令人欲罷不能的“成癮口感”。

近日，洽洽食品方面還透露，將在10月份上市麻醬味魔芋產(chǎn)品，并加快魔芋產(chǎn)品在渠道的拓展。

這種創(chuàng)新力正系統(tǒng)性地在各個(gè)品類開花結(jié)果：在洽洽拼多多旗艦店，香菜瓜子仁成為近期銷冠產(chǎn)品；全堅(jiān)果、有機(jī)核桃仁等產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了良好增長(zhǎng)。

這些新品的成功，不僅是對(duì)洽洽研發(fā)實(shí)力的驗(yàn)證，更勾勒出一幅未來(lái)圖景——一個(gè)突破瓜子單一品類依賴、多引擎驅(qū)動(dòng)的全域休閑食品巨頭，正在加速成型。

觸點(diǎn)破局：渠道與情感雙線賦能

“在動(dòng)蕩的時(shí)代，最大的危險(xiǎn)不是動(dòng)蕩本身，而是沿用過(guò)去的邏輯?！爆F(xiàn)代管理學(xué)之父彼得·德魯克的這一論斷，精準(zhǔn)刻畫了當(dāng)下休閑食品行業(yè)的渠道變局。

當(dāng)大賣場(chǎng)、超市等傳統(tǒng)渠道客流量持續(xù)下滑，洽洽沒(méi)有被動(dòng)防守，而是主動(dòng)布局高速增長(zhǎng)的量販零食、會(huì)員店及即時(shí)零售等新興渠道。

市場(chǎng)的反饋印證了這一戰(zhàn)略的前瞻性。洽洽在零食量販渠道的表現(xiàn)尤為亮眼，從2023年1月約500萬(wàn)元的月銷售額，到當(dāng)年12月突破3000萬(wàn)元，再到2024年1月逼近5000萬(wàn)元大關(guān)，實(shí)現(xiàn)了10倍的驚人增長(zhǎng)。

2024年，洽洽新增了豆類、花生和鮮切薯?xiàng)l等產(chǎn)品在零食量販店的銷售，并在該渠道創(chuàng)下約4.5億元的銷售額，同年在山姆渠道也實(shí)現(xiàn)了約2億元的業(yè)績(jī)。

值得一提的是，今年上半年洽洽在山姆和零食量販店的收入仍在持續(xù)增長(zhǎng)，公司表示將加大該類渠道的拓展，不斷推出與該類渠道適配的產(chǎn)品。

目前，洽洽數(shù)字化平臺(tái)服務(wù)終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量近60萬(wàn)家，真正實(shí)現(xiàn)了“無(wú)時(shí)不有，無(wú)處不在”。

在加固渠道堡壘的同時(shí)，洽洽的品牌溝通方式也在經(jīng)歷一場(chǎng)年輕化重塑。公司深刻認(rèn)識(shí)到，當(dāng)代零食消費(fèi)早已超越單純的口腹之欲，而是演變?yōu)榍榫w慰藉與社交分享的載體。

《2025 Z世代情緒消費(fèi)報(bào)告》顯示，選擇“快樂(lè)消費(fèi)，為情緒價(jià)值/興趣買單”人群占比達(dá)到56.3%，較2024年增長(zhǎng)16.2%，越來(lái)越多的年輕人選擇“情價(jià)比消費(fèi)”（追求情緒價(jià)值與價(jià)格的最大比值）。

于是我們看到了一個(gè)更鮮活、更會(huì)玩的洽洽形象——在“泡泡島音樂(lè)節(jié)”的聲浪中與年輕人共振，在“嗑瓜子大賽”的競(jìng)技中傳遞趣味，通過(guò)“全民飛向洽洽葵園”的抖音挑戰(zhàn)賽讓消費(fèi)者探尋一粒種子的力量。

所有這些創(chuàng)新實(shí)踐，都共同指向其“快樂(lè)就要洽洽洽”的品牌主張。這不再是一個(gè)冰冷的口號(hào)，而是品牌與消費(fèi)者之間關(guān)于情緒價(jià)值的溫暖契約。

通過(guò)渠道的精準(zhǔn)下沉與品牌的情感上行，洽洽正在完成一場(chǎng)精彩的雙軌進(jìn)化。它一邊將產(chǎn)品鋪到消費(fèi)者觸手可及的每一個(gè)角落，一邊將快樂(lè)的品牌理念植入年輕一代的心智。

在這場(chǎng)靜水流深的變革中，洽洽證明了一家成熟企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)變化的極強(qiáng)韌性——它不僅是在銷售零食，更是在構(gòu)建一種能與新時(shí)代消費(fèi)者同頻共振的生活方式。

價(jià)值破局：品質(zhì)引領(lǐng)長(zhǎng)期主義

“洽洽生產(chǎn)的不僅是產(chǎn)品，更是品質(zhì)與品牌。”這句深植于企業(yè)基因的理念，正在新一輪產(chǎn)業(yè)變革中找到最佳注腳。

2025年9月，洽洽食品「堅(jiān)果規(guī)?；ㄖ浦悄芄S」成功入選工信部卓越級(jí)智能工廠，成為堅(jiān)果行業(yè)唯一獲此國(guó)家級(jí)認(rèn)可的企業(yè)。這份殊榮并非偶然，而是其近20年堅(jiān)定推進(jìn)智能化轉(zhuǎn)型的必然成果。

自2006年在合肥建立首座工廠起，洽洽便率先在行業(yè)內(nèi)部署智能化戰(zhàn)略。如今，其全球11座大型工廠（含泰國(guó)工廠）、30萬(wàn)平方米產(chǎn)業(yè)園、36條自動(dòng)化生產(chǎn)線、6000萬(wàn)級(jí)專業(yè)進(jìn)口設(shè)備及國(guó)家級(jí)研發(fā)中心，共同構(gòu)成了一道堅(jiān)實(shí)的品質(zhì)護(hù)城河。

支撐這條護(hù)城河的，是洽洽近5年來(lái)在數(shù)字化、智能化領(lǐng)域超10億元的投入。

卓越的品控能力與智能制造實(shí)力，為品牌價(jià)值注入強(qiáng)勁的攀升動(dòng)力。就在同月，第20屆亞洲品牌500強(qiáng)榜單揭曉，洽洽連續(xù)三年上榜，品牌價(jià)值躍升至568.72億元，實(shí)現(xiàn)令人矚目的三連漲。

與此同時(shí)，公司三度獲評(píng)“外國(guó)人喜愛(ài)的中國(guó)品牌”，并斬獲“叱咤全球的國(guó)家名片”等榮譽(yù)，“洽洽品牌瓜子連續(xù)五年全球銷量第一”更獲得沙利文權(quán)威認(rèn)證。

全產(chǎn)業(yè)鏈的縱深布局，為品牌價(jià)值持續(xù)釋放奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。目前，洽洽在全球擁有100萬(wàn)畝堅(jiān)果原料種植基地，覆蓋從原料篩選到成品出廠的全流程，不僅確保了產(chǎn)品品質(zhì)的源頭可控，更成為其應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)、保障穩(wěn)定供給的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)洽洽的關(guān)注已從短期業(yè)績(jī)延伸至長(zhǎng)期價(jià)值。公司估值在休閑食品板塊中處于較低水平，但其龍頭地位與盈利穩(wěn)定性毋庸置疑。瓜子業(yè)務(wù)基本盤持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流，堅(jiān)果品類的規(guī)模效應(yīng)正在打開成本優(yōu)化空間，而以魔芋為代表的新品矩陣則展現(xiàn)出成為第三增長(zhǎng)曲線的巨大潛力。

從智能制造的硬實(shí)力，到品牌價(jià)值的軟實(shí)力，再到全產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同能力，洽洽展現(xiàn)了一家龍頭企業(yè)的完整成長(zhǎng)路徑。在品質(zhì)與品牌的雙輪驅(qū)動(dòng)下，這家穩(wěn)扎穩(wěn)打的食品巨頭，其價(jià)值重估之路或許才剛剛開始。