隨著2月24日證監(jiān)會正式核準(zhǔn)絕味食品股份有限公司的首發(fā)申請，鴨脖界巨頭絕味終于要上市了。在絕味鴨脖之前，煌上煌與周黑鴨分別于2012年和2016年相繼登陸深交所與港交所。

鴨脖市場分三國，烽火連天不休。中國經(jīng)濟的持續(xù)增長與城鎮(zhèn)居民總量的不斷增加，帶動了休閑鹵制食品市場的擴大。根據(jù)廣發(fā)證券的分析，休閑鹵制品市場的份額仍處于較快增長階段。2016年這個市場的規(guī)模已經(jīng)達到2230.59億元。也正是在這個大背景下，絕味鴨脖、周黑鴨、煌上煌之間的競爭日趨白熱化，各自都希望能在鴨脖市場中一統(tǒng)天下。

鴨脖三巨頭中，絕味鴨脖的銷售網(wǎng)絡(luò)規(guī)模最大，門店總數(shù)最多。目前門店已經(jīng)覆蓋29個省市自治區(qū)，總數(shù)超過7000家。以“加盟模式”擴張市場的絕味在經(jīng)營中信奉著一種“唯快不破”、“唯多不破”的市場哲學(xué)。將門店開進社區(qū)街道，和鹵味夫妻店競爭，成為菜市場的鄰居，絕味靠著不斷下沉，2015年營業(yè)收入達29億，占領(lǐng)了7.4%的市場份額，位居鹵制品市場首位。

但老大是不好當(dāng)?shù)?，何況老二未必服氣老大的數(shù)據(jù)。目前只有700家左右的直營門店周黑鴨2015年的營業(yè)收入為24億，市場份額為6.8%，營業(yè)收入中來自鹵鴨及鴨副的收益為22.06億元，占其收益的90.7%，高于絕味的18.9億元，這意味著在鹵鴨這個品類上，周黑鴨成為國民的第一品牌。2016年4月，《消費者報道》對154名消費者進行的有關(guān)鴨脖子的調(diào)查問卷顯示，周黑鴨是消費者最常購買的品牌。絕味最大的競爭對手似乎已經(jīng)在消費者心中建立起“鴨脖=周黑鴨”的品牌認知。

絕味很焦慮，不光是因為品牌未能形成對周黑鴨的優(yōu)勢，更是因為自身的單店收入能力和毛利率被周黑鴨甩在了后面。目前絕味的單店收入額為41萬，而周黑鴨的平均收益則為380萬元。

如此懸殊的單店收入差距，36kr認為主要來源于兩方面。首先，絕味鴨脖自身的店面存在開的過于密集的情況，36kr觀察到在蘇州街沿線兩家最近的絕味鴨脖店相距不到500米，這無疑會分散客流從而降低單店收入。

另一方面絕味鴨脖的門店在核心商業(yè)區(qū)與交通樞紐區(qū)域分布較少，同樣是布局中關(guān)村，周黑鴨將門店開在了新中關(guān)購物中心（海淀黃莊地鐵站入口），而絕味則將門店開在了另一側(cè)的蘇州街。在避免了高昂的地租支出的同時，絕味也放棄了繁華地段附加的人流量與品牌宣傳效果。

加盟模式下的絕味贏得了開店速度，卻也輸?shù)袅死麧櫟母偁?。根?jù)絕味招股說明書的數(shù)據(jù)，2015年絕味的毛利潤為3.86億，不到周黑鴨的三分之一，后者的凈利率是絕味的兩倍多。在絕味目前7538家門店中，加盟店超過6400家，其絕大部分收入是來自于銷售給加盟商的收入，而這部分銷售較直接零售將享受一定折扣，從而導(dǎo)致加盟下的營業(yè)收入及毛利，較直營模式更低；并且加盟商自身的資源與資金實力有限，往往使得門店以社區(qū)街邊店為主，食品安全讓人擔(dān)憂，品牌優(yōu)勢難以發(fā)揮。而直營模式下，母公司對店面的控制力強，食品安全風(fēng)險較小，并且周黑鴨直接銷售給客戶，確認的收入即銷售的收入，毛利大大增加。