近日，雛鷹農(nóng)牧集團(tuán)股份有限公司股票（以下簡稱“*ST雛鷹”或“雛鷹”）發(fā)布半年報(bào)。上半年，*ST雛鷹實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.65億元，同比下滑77.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤-15.18億元，同比下滑96.02%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-1億元，同比下滑123.21%。8月27日，*ST雛鷹正式進(jìn)入退市整理期，股票簡稱由“*ST雛鷹”變?yōu)椤半r鷹退”。

力保生豬養(yǎng)殖卻難敵虧損

目前，*ST雛鷹以生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)為主，并以農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易、食品加工、互聯(lián)網(wǎng)平臺圍繞生豬養(yǎng)殖協(xié)同發(fā)展。*ST雛鷹曾被譽(yù)為“中國養(yǎng)豬第一股”，但日前由于連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元，*ST雛鷹已被深交所終止上市，并于8月27日步入退市整理期。

作為退市前發(fā)布的最后一份財(cái)報(bào)，*ST雛鷹今年上半年業(yè)績并不樂觀，半年內(nèi)營收4.65億元，比上年同期下降77.48%，出現(xiàn)歷年最快落速。此外，報(bào)告期內(nèi)凈利潤和扣非凈利潤更是憑借-15.18億元和-15.49億元，創(chuàng)下上市以來同期最大虧損，分別下滑96.02%和85.6%。
對于營收和凈利的大幅下降，*ST雛鷹解釋稱是由于生豬出欄率下滑、養(yǎng)殖成本增加、一季度豬價(jià)較低；資金緊張局面未得到有效緩解，糧食貿(mào)易受到較大的影響；自身負(fù)債規(guī)模較大，財(cái)務(wù)費(fèi)用較高等原因所致。

*ST雛鷹表示，由于資金緊張，上半年各業(yè)務(wù)板塊均受到一定的影響，*ST雛鷹以生豬養(yǎng)殖為第一位，力保生產(chǎn)。

雖然經(jīng)營重心為“力保生豬”，但上半年生豬銷量及銷售額都呈下滑趨勢。報(bào)告期內(nèi)生豬銷售板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.1億元，占營業(yè)收入的66.71%，同比下降68.66%。從數(shù)量上看，上半年共銷售了生豬36.31萬頭，其中，銷售商品仔豬16.78萬頭，同比下降51.63%；銷售商品肉豬19.05萬頭，同比下降76.66%；銷售的二元種豬雖同比上升41.18%，但實(shí)際也只銷售了0.48萬頭。

在生豬銷售大幅減少的情況下，*ST雛鷹的營業(yè)收入大幅下降77.48%，而由此導(dǎo)致的銷售回款減少更是導(dǎo)致經(jīng)營活動的現(xiàn)金流為-1億元，較上年同期下降123.21%。發(fā)布半年報(bào)后的第二天，*ST雛鷹正式進(jìn)入退市整理期。

昔日養(yǎng)豬大佬曾頻繁跨界

昔日的“中國養(yǎng)豬第一股”如今步入退市整理期，這中間的變化不禁令人唏噓。

2010年9月，雛鷹以證券簡稱“雛鷹農(nóng)牧”在深交所上市，作為國內(nèi)第一家以生豬養(yǎng)殖和銷售為主業(yè)的中小板上市公司，被業(yè)界稱為“中國養(yǎng)豬第一股”。當(dāng)年年末，雛鷹的營收達(dá)到6.83億元，凈利潤達(dá)到了1.23億元。

2013年，雛鷹實(shí)控人侯建芳入選《2013福布斯400富豪榜》，排名第376位。2015年，侯建芳更是以85億元身價(jià)位居胡潤百富榜——河南富豪榜第4位。2016年，雛鷹達(dá)到了自身的業(yè)績峰值——實(shí)現(xiàn)營收60.9億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤8.33億元。

業(yè)績風(fēng)光大好的同時(shí)，雛鷹開始向養(yǎng)殖業(yè)之外的各大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局。2014年，雛鷹進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)，并于同年7月設(shè)立子公司微客得（北京）信息科技有限公司，注冊資本2227.26萬元。年底，子公司微客得成立噢麥嘎（上海）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡稱“噢麥嘎”），旗下?lián)碛袊鴥?nèi)頂級電競戰(zhàn)隊(duì)之一OMG。2016年3月，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布公告稱與上海競遠(yuǎn)投資管理有限公司共同設(shè)立電競產(chǎn)業(yè)投資基金，總規(guī)模不超過5.05億元，其中公司作為有限合伙人認(rèn)購5億元。

然而，游戲行業(yè)并未為雛鷹帶來巨大的紅利。財(cái)報(bào)顯示，截至2017年上半年，噢麥嘎營收僅為318.97萬元，虧損卻已高達(dá)1496.47萬元。2017年9月28日，雛鷹農(nóng)牧將噢麥嘎從上市公司中剝離。

除電競游戲產(chǎn)業(yè)外，雛鷹還曾進(jìn)軍餐飲業(yè)。2016年12月，雛鷹與沙縣小吃集團(tuán)簽訂投資合作協(xié)議，投資金額合計(jì)不少于1.35億元。而截至2019年上半年，雛鷹對沙縣小吃的投資損益呈虧損狀態(tài)。據(jù)新京報(bào)記者在天眼查統(tǒng)計(jì)，截至目前，雛鷹共對外投資35家公司。除與自身相關(guān)的養(yǎng)殖、畜牧、飼料等行業(yè)，雛鷹已涉足的行業(yè)還包括互聯(lián)網(wǎng)、餐飲、金融投資擔(dān)保等。

對于在鼎盛時(shí)期無限擴(kuò)張的情況，香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴新京報(bào)記者，“這只被捧出來的第一股被泡沫光環(huán)沖昏了頭腦，忽視了業(yè)務(wù)經(jīng)營，一步步走上了覆滅的道路?！?/p>

負(fù)債累累“餓死了豬”

大量投資與擴(kuò)張后，雛鷹迎來了資金緊張的危機(jī)。2018年6月，雛鷹被爆出控股股東侯建芳持續(xù)質(zhì)押公司股份。6月23日，侯建芳質(zhì)押股權(quán)比例已達(dá)到98.65%。7月27日，侯建芳所持公司股份新增輪候凍結(jié)，其質(zhì)押的4573萬股構(gòu)成違約，雛鷹表示可能存在平倉風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致被動減持。與此同時(shí)，雛鷹的債務(wù)與信用問題在2018年下半年接連爆發(fā)。截至2018年9月，聯(lián)合信用評級有限公司將雛鷹主體長期信用等級由AA-下調(diào)至BBB，評級展望為“負(fù)面”；同時(shí)將“14雛鷹債”的信用等級由“A”下調(diào)至“BBB”。

2018年11月，雛鷹公告了“18雛鷹農(nóng)牧SCP001”短融券的違約，并表示應(yīng)償本息共計(jì)5.28億元，但因現(xiàn)金流緊張無法籌措足額償債資金。隨后，雛鷹推出了“本金主要以貨幣資金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生態(tài)肉禮盒等產(chǎn)品支付”的償債計(jì)劃，該行為被業(yè)界調(diào)侃為“欠債肉償”。

2019年1月，雛鷹又在年度業(yè)績預(yù)告的修正公告中表示，2018年的凈利潤將會預(yù)虧29億至33億，并將業(yè)績下滑歸結(jié)于“由于資金告急，飼料供給不實(shí)時(shí)，公司生豬養(yǎng)殖滅亡率高于預(yù)期”，這一說法再度被業(yè)界調(diào)侃為“餓死了豬”。

最終，根據(jù)財(cái)報(bào)，雛鷹在2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.56億元，同比下降37.60%，實(shí)現(xiàn)凈利潤-38.64億元，并被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具“無法表示意見”的審計(jì)報(bào)告，隨后被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的特別處理，股票簡稱由“雛鷹農(nóng)牧”變更為“*ST雛鷹”。

之后的日子，*ST雛鷹并不好過。2019年3月18日，*ST雛鷹因涉嫌違法違規(guī)收到中國證監(jiān)會《調(diào)查通知書》，目前仍正處于被立案調(diào)查中，尚未收到相關(guān)結(jié)論性意見或決定。8月19日，因*ST雛鷹連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于股票面值1元，深交所決定*ST雛鷹終止上市。根據(jù)26日披露的2019年半年報(bào)，*ST雛鷹總資產(chǎn)為194.94億元，凈資產(chǎn)為-4.45億元，總負(fù)債185.27億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95.04%，實(shí)控人侯建芳所持公司40.2%股份已全部被輪候凍結(jié)。而根據(jù)新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，半年報(bào)披露的訴訟多達(dá)103項(xiàng)，其中大部分訴訟均與金融借貸等方面相關(guān)。

8月27日，雛鷹正式進(jìn)入退市整理期。曾經(jīng)的“養(yǎng)豬第一股”最終在“欠債肉償”和“餓死了豬”后，在A股市場落下帷幕。截至發(fā)稿前，新京報(bào)記者多次致電雛鷹證券部，并未得到回應(yīng)。

對于雛鷹能否重回A股市場，沈萌說，雛鷹而今的現(xiàn)狀是因高管在外界吹捧下對自我經(jīng)營管理無限自信，從而進(jìn)行了各種盲目決策、忽視風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的，是否能回到A股還是要取決于其未來的業(yè)績。（陳思）