近日，據(jù)港交所披露，綠茶集團有限公司（以下簡稱綠茶集團）通過港交所主板上市聆訊，花旗、招銀國際為聯(lián)席保薦人。在業(yè)內(nèi)有“初代網(wǎng)紅”餐廳之稱的綠茶集團曾多次遞表欲上市，但均未成功登陸資本市場。業(yè)內(nèi)人士認為，2025年新茶飲品牌紛紛上市，在一定程度上為餐飲品牌上市注入了“強心劑”，但從招股書數(shù)據(jù)來看，綠茶集團翻臺率及客單價等核心指標呈現(xiàn)下滑趨勢，即便成功上市，企業(yè)仍面臨品牌老化、行業(yè)競爭激烈等挑戰(zhàn)。

擴張速度不減

據(jù)招股書，綠茶集團是中國內(nèi)地知名的休閑中式餐廳運營商，創(chuàng)辦綠茶餐廳的想法，源于綠茶集團聯(lián)合創(chuàng)始人王勤松及路長梅夫婦于2004年開設(shè)綠茶青年旅舍的經(jīng)歷。該公司于2008年在杭州西子湖畔開設(shè)了第一家綠茶餐廳，并建立了全國餐廳網(wǎng)絡(luò)。截至2025年4月14日，綠茶集團餐廳總數(shù)達489家。

灼識咨詢報告顯示，休閑中式餐廳市場高度分散、市場參與者眾多，2024年綠茶集團占據(jù)0.7%的市場份額。2024年，在中國內(nèi)地休閑中式餐廳品牌中，綠茶按餐廳數(shù)目計排名第三、按收入計排名第四。

在業(yè)績方面，2021年—2024年，綠茶集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別為22.93億元、23.75億元、35.89億元、38.38億元，期內(nèi)利潤分別為1.14億元、1657.9萬元、2.96億元、3.5億元。

2024年，綠茶開設(shè)了120家新餐廳，并計劃于2025—2027年分別開設(shè)150家、200家及213家新餐廳。

對于 IPO的募資用途，招股書顯示，募資金額擬用于擴展公司的餐廳網(wǎng)絡(luò)，設(shè)立公司的中央食材加工設(shè)施，升級公司的信息技術(shù)系統(tǒng)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，撥作營運資金及其他一般企業(yè)用途。

第五次沖擊上市

公開信息顯示，綠茶集團曾于2021年3月、2021年10月、2022年4月、2024年6月、2024年12月五次沖擊港交所。

綠茶集團最初于2021年3月遞交了港股上市申請，經(jīng)歷了兩次重新遞表、兩次通過聆訊、三次招股書失效后，在2022年10月暫時停止申請上市。直至2024年6月，綠茶再次啟動上市，重新遞表，并在2024年12月更新招股書，這也是綠茶第五次遞交上市招股書。

據(jù)了解，在過去三年里，綠茶集團開店與閉店的數(shù)量都在不斷增加。2022—2024年，其新開餐廳分別為47家、89家、120家；同期，其關(guān)閉餐廳分別為7家、5家、15家。

此外，從客單價、翻臺率、同店銷售額這幾大重要指標來看，綠茶集團的經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)下滑趨勢。招股書可見，綠茶餐廳的整體人均消費由2023年的61.8元減少至2024年的56.2元；公司的整體翻臺率由2023年的3.3次下降至2024年的3次；同店銷售額增長率為-10.3%，而上一年同期則為26.2%。

從不同區(qū)域的市場表現(xiàn)來看，綠茶集團的收入可分為華東、廣東、華北以及其他地區(qū)。去年，綠茶來自華東和其他地區(qū)的收入上漲，而廣東及華北市場收入下滑。其中，華東收入同比增長13.36%至11.08億元，其他地區(qū)收入同比上漲23.48%至11.68億元，廣東市場收入下跌6.38%至7.63億元，華北市場收入同比下跌11.44%至6.27億元。

品牌老化待破解

從產(chǎn)品端來看，“綠茶烤雞”“面包誘惑”等大單品的火爆出圈，曾一度讓綠茶集團的餐廳出現(xiàn)大排長龍的現(xiàn)象。在不少消費者看來，人均50—60元就能吃到一頓可口的中式正餐，綠茶集團的菜品可謂極具性價比。

但是隨著近幾年中餐賽道的新品牌的不斷推出，綠茶集團的餐廳門口不再是人頭攢動，品牌的熱度也在不斷下降。

招股書顯示，綠茶餐廳每年推出的新菜品超過100道。中國商報記者在采訪過程中了解到，對于多數(shù)顧客而言，“去他家就是為了吃烤雞和面包誘惑，其他的菜品沒有什么記憶點，口味也一般”“以前很喜歡去綠茶，還有外婆家，因為便宜好吃，但現(xiàn)在質(zhì)優(yōu)價廉的品牌太多了，每天都可以換著吃，漸漸地也就不去他家了”……

除了品牌老化以外，綠茶集團還曾陷入“預(yù)制菜”危機。2024年3月，有報道稱，在杭州綠茶餐廳后廚發(fā)現(xiàn)38元的“佛跳墻”用的是預(yù)制菜，且未在菜單中標注“預(yù)制菜”字樣，也沒有主動告知顧客是預(yù)制菜。綠茶相關(guān)負責(zé)人對此回應(yīng)稱，已下架被曝光的預(yù)制菜品“佛跳墻”，同時已自查自糾下架門店部分預(yù)制菜品。

同年7月，證監(jiān)會對綠茶餐廳食品安全以及預(yù)制菜占比情況進行了問詢。在合規(guī)經(jīng)營層面，證監(jiān)會要求綠茶餐廳說明食品供應(yīng)鏈具體模式和預(yù)制菜占比，對是否符合預(yù)制菜食品安全監(jiān)管進行明示。

為了加強產(chǎn)品的食安保障手段，招股書稱，綠茶有一部分招牌菜，是由第三方食材加工公司制備的預(yù)處理食材及烘焙產(chǎn)品。為了保障食品安全，除了綠茶集團自己進行的質(zhì)量檢查以外，亦要求其供應(yīng)商提供食品檢測報告，并定期聘請第三方進行質(zhì)量檢查。

業(yè)內(nèi)人士認為，當前餐飲市場競爭激烈，新老品牌眾多。綠茶集團首先需要解決的是在消費者心中菜單陳舊、品牌老化的問題，并不斷推陳出新，打造新的爆款以增加顧客黏性。其次，需要建立完善的食品安全管理體系，確保菜品的質(zhì)量與安全。即便成功上市，綠茶集團也將面臨更多的關(guān)注和競爭壓力，需要不斷創(chuàng)新與提升，以保持市場競爭力。（賀陽）