A股“三振出局” 全球魚(yú)子醬龍頭沖刺港股IPO

淳安不僅魚(yú)頭享譽(yù)四海，如今還跑出了一家全球魚(yú)子醬龍頭企業(yè)。近日，杭州千島湖鱘龍科技股份有限公司 （以下簡(jiǎn)稱“鱘龍科技”）在港交所遞交招股書(shū)，擬在香港主板上市。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，鱘龍科技自2015年以來(lái)連續(xù)10年實(shí)現(xiàn)魚(yú)子醬銷(xiāo)量全球第一名。

在市場(chǎng)份額方面，2021年至2024年，鱘龍科技的魚(yú)子醬銷(xiāo)量持續(xù)占據(jù)全球市場(chǎng)的30%以上，于2024年達(dá)到35.4%，超過(guò)第二大企業(yè)的5倍以上，可謂是遙遙領(lǐng)先。業(yè)績(jī)方面，近幾年其營(yíng)收和凈利潤(rùn)均保持增長(zhǎng)，在魚(yú)子醬銷(xiāo)量方面，更是一年賣(mài)出逾200噸。

一波三折

全球魚(yú)子醬龍頭沖刺港股IPO

一而再，再而三，鱘龍科技再次沖刺上市，并于日前在港交所遞交了招股書(shū)。追溯其上市歷程，可謂是一波三折。

招股書(shū)披露，鱘龍科技曾三度闖關(guān)A股未果，2011年10月，公司向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交首次于創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)，但由于若干關(guān)聯(lián)方交易金額占公司當(dāng)時(shí)總收入及凈利潤(rùn)的比例受到關(guān)注，其上市申請(qǐng)未獲批準(zhǔn)；2014年9月，公司向證監(jiān)會(huì)提交第二次創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)，但由于海外銷(xiāo)售、存貨水平及當(dāng)時(shí)公司股權(quán)架構(gòu)受到關(guān)注，其上市申請(qǐng)也未獲批準(zhǔn)；到了2022年12月，公司向證監(jiān)會(huì)提交于深交所主板上市的第三次申請(qǐng)，但此后并未收到證監(jiān)會(huì)的受理通知或反饋。

此外，鱘龍科技曾于2024年3月掛牌新三板，但因自身戰(zhàn)略發(fā)展調(diào)整等因素，于2025年8月從新三板摘牌。

從2010年7月改制為股份有限公司算起，鱘龍科技已經(jīng)為IPO準(zhǔn)備了15年之久。此次赴港IPO，鱘龍科技募集資金主要用途在于水產(chǎn)養(yǎng)殖及產(chǎn)能擴(kuò)張、現(xiàn)有養(yǎng)殖基地技術(shù)升級(jí)、品牌營(yíng)銷(xiāo)和渠道拓展、研發(fā)及數(shù)字化升級(jí)、戰(zhàn)略性投資或收購(gòu)等方向。

招股書(shū)披露，截至2025年上半年，鱘龍科技在浙江千島湖和烏溪江、江西柘林湖等地布局8個(gè)鱘魚(yú)養(yǎng)殖基地，并在浙江衢州、江西柘林湖設(shè)立兩座加工基地。

一年賣(mài)出逾200噸魚(yú)子醬

鱘龍科技八成收入靠海外

雖說(shuō)其資本之路并不順利，但其業(yè)績(jī)頗為亮眼。

公開(kāi)資料顯示，鱘龍科技的前身為杭州千島湖鱘龍科技開(kāi)發(fā)有限公司，在中國(guó)水產(chǎn)科學(xué)研究院的指導(dǎo)下設(shè)立于2003年。歷經(jīng)20余年的發(fā)展，成長(zhǎng)為全球最大的魚(yú)子醬企業(yè)，構(gòu)建了覆蓋鱘魚(yú)遺傳育種與養(yǎng)殖、魚(yú)子醬加工、銷(xiāo)售及品牌營(yíng)銷(xiāo)于一體的鱘魚(yú)和魚(yú)子醬全產(chǎn)業(yè)鏈。

業(yè)績(jī)方面，在過(guò)去的2022年—2024年，鱘龍科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為4.91億元、5.77億元、6.69億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率16.7%，同期凈利潤(rùn)分別為2.34億元、2.73億元、3.24億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率17.8%。此外，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入3.02億元，凈利潤(rùn)1.76億元。

其中營(yíng)收主要來(lái)自銷(xiāo)售魚(yú)子醬和鱘魚(yú)制品，數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年以及截至2025年上半年，公司的魚(yú)子醬銷(xiāo)量分別為195.9噸、219.9噸、258.3噸及141.1噸。

渠道方面，鱘龍科技的大部分產(chǎn)品銷(xiāo)往海外市場(chǎng)，與100多家海外客戶建立合作（通常以第三方品牌或公司自有品牌銷(xiāo)售），產(chǎn)品已出口至46個(gè)國(guó)家和地區(qū)，覆蓋歐洲、美洲及亞太。2022年—2024年以及2025年上半年，公司來(lái)自海外銷(xiāo)售的收入分別為3.92億元、4.43億元、5.36億元及2.44億元，占同期總收入的79.8%、76.7%、80.1%及80.9%。

除了國(guó)際市場(chǎng)外，鱘龍科技在北京、上海、深圳、浙江和成都建立了五大銷(xiāo)售中心，服務(wù)國(guó)內(nèi)2000多家餐廳及酒店客戶，同時(shí)還以自有品牌“卡露伽”，獨(dú)家為漢莎航空、新加坡航空及國(guó)泰航空等主要國(guó)際航空公司的頭等艙提供產(chǎn)品等。

此次沖刺港股IPO最終結(jié)果暫未可知，但其公司股東名單中，不乏投資機(jī)構(gòu)身影，如新干線傳媒、中信證券投資有限公司、元生嘉灝、灃石合創(chuàng)。

此外，招股書(shū)顯示，中國(guó)魚(yú)子醬消費(fèi)市場(chǎng)2019—2024年復(fù)合年增長(zhǎng)率為37.8%，超過(guò)全球整體12.6%的增長(zhǎng)水平。統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2024—2029年，中國(guó)魚(yú)子醬市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率為22.2%，這一增幅仍遠(yuǎn)超全球其他區(qū)域。（葉曉珺）