三只松鼠半年報解讀：核心邏輯切換，從“拼價格”到“強能力”

中國食品安全網(wǎng)訊（邱良晶）8月27日晚，三只松鼠交出2025上半年成績單。報告披露，今年上半年企業(yè)營業(yè)收入54.78億元，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.38億元。值得一提的是，依托“D+N”全渠道體系，二季度整體營收增速超20%；線下分銷渠道重點推進日銷品鋪市并試水乳飲飲料，二季度渠道銷售實現(xiàn)翻倍增長。

數(shù)據(jù)之外，三只松鼠在“高端性價比”總戰(zhàn)略牽引下，深化“全品類、全渠道”戰(zhàn)略布局，拓展多品牌邊界，以市場為導向孵化出適配的敏捷型新組織，向“制造、品牌、零售”前后一體化的戰(zhàn)略持續(xù)推進。

組織管理筑根

麥肯錫最新發(fā)布的《新常態(tài)下的中國消費》指出，中國消費市場已進入“個位數(shù)”增長新常態(tài)，2025年消費總額預計僅增長2.3%。從已發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)來看，上半年休閑食品行業(yè)整體呈低迷，大部分企業(yè)營收下滑。

對于營收穩(wěn)增，三只松鼠將其歸因于對戰(zhàn)略的深度踐行。據(jù)財報解析，雖受到2025年年貨節(jié)前移致一季度營收錯檔，但依托“D+N”全渠道體系，二季度營收增速超20%。特別是線下分銷，依托重點推進日銷品鋪市并試水乳飲飲料，二季度實現(xiàn)翻倍增長；同時洞察即時零售新機遇，探索打造自有品牌生活館首店，戰(zhàn)略定力十足。

這份戰(zhàn)略定力的內(nèi)核在組織。創(chuàng)始人章燎原曾公開表示，“我們公司進化到現(xiàn)在，聚焦的是組織能力，一群人能夠做出高端性價比的商品?！比缃裨倏?，這句話已成為三只松鼠轉(zhuǎn)型后穩(wěn)健發(fā)展的生動注腳。

今年5月，三只松鼠2025生態(tài)大會上，章燎原也將“如何構(gòu)建企業(yè)的組織管理體系”納入重構(gòu)數(shù)字時代新秩序必須回答的三大問題之一。他提到，企業(yè)的核心壁壘在于能夠組織高密度的人才。三只松鼠能在未來成為一個大型企業(yè)，具備的第一個條件就是擁有了一套組織管理體系。

這套組織管理體系正是其兩年前提出的“品銷合一網(wǎng)絡型組織”。在三只松鼠的對外解讀中，“品銷合一”指的是聚焦“產(chǎn)品、市場、渠道”三個關鍵環(huán)節(jié)高度平衡，實現(xiàn)以消費者為中心、市場目標為導向、渠道為牽引，構(gòu)建內(nèi)外部高度協(xié)同的小而美經(jīng)營體，共同服務于市場和消費者，交付“高端性價比”的產(chǎn)品。

品銷合一網(wǎng)絡型組織的最大特點在于，以全新的互聯(lián)網(wǎng)化組織管理理念代替?zhèn)鹘y(tǒng)科層制管理，內(nèi)部創(chuàng)新打造敏捷型新組織，讓員工成為細分業(yè)務單元的MINI CEO，通過“品銷合一”的組織形態(tài)與“高度協(xié)同”的組織價值觀，全員聚焦于產(chǎn)品適配市場，真正落地“為全渠道適配并經(jīng)營全品類零食”。

據(jù)了解，截至今年8月，三只松鼠已累計上線13492款SKU，其中年銷售超千萬SPU(品類)達301款。上半年接連打造了每日堅果、夏威夷果等數(shù)款億級大單品和紫皮腰果、開心果、開口松子、巴旦木、芒果干、水牛乳千層吐司、沙琪瑪、雞胸肉等五千萬級單品。多款爆品位列抖音、天貓品類榜單TOP1。

通過持續(xù)的組織變革，目前三只松鼠已構(gòu)建近500個小而美經(jīng)營體，內(nèi)生出超500名能自進化、自組織、自裂變的MINICEO，有效抓住動態(tài)市場機會，釋放增長潛力。

不難發(fā)現(xiàn)，根植于互聯(lián)網(wǎng)基因的品銷合一網(wǎng)絡型組織形態(tài)，將在持續(xù)進化的過程中，把三只松鼠的發(fā)展底座夯實得更加牢固。

“卷能力”動作頻頻

同樣是在三只松鼠2025生態(tài)大會上，章燎原關于“卷能力還是卷價格”的觀點引行業(yè)深思。他指出，市場經(jīng)濟邏輯下，交易靠供需之間的平衡關系，平衡關系靠價格衡量，價格競爭到極致最終形成的是更高品質(zhì)、更差異化的商品，下半場企業(yè)比拼的是卷能力。

梳理三只松鼠“卷能力”脈絡，2023年以來企業(yè)在核心戰(zhàn)略“高端性價比”下轉(zhuǎn)型動作不斷。無論是全面擁抱新興渠道構(gòu)建起“D+N”全渠道銷售矩陣，圍繞“一區(qū)一品一鏈”供應鏈戰(zhàn)略打造全品類經(jīng)營格局，還是最終明確“制造型自有品牌零售商”的商業(yè)模式，向“制造、品牌、零售”前后一體化推進，都是以實際行動回應市場對其成長性的拷問。

落到市場關注的渠道上。分渠道拆解三只松鼠上半年營收，報告期內(nèi)，三只松鼠分銷業(yè)務實現(xiàn)營收9.38億元，同比增長40.21%，這正是企業(yè)“以電商思維再造線下分銷”戰(zhàn)略落地見效后，增添的新實績。

此外，三只松鼠也在不斷以新業(yè)態(tài)探索更多線下場景。今年6月，三只松鼠首家自有品牌全品類生活館開業(yè)，以“只賣好貨”為slogan，聚焦追求健康品質(zhì)生活的消費群體，從米面糧油到生鮮蔬果，從現(xiàn)制烘焙到日化洗護，實現(xiàn)全品類覆蓋、全場景滲透。公開數(shù)據(jù)顯示，三只松鼠生活館開業(yè)三天銷售額突破100萬?？梢钥闯觯浴癉+N”全渠道模式經(jīng)營的三只松鼠，正在以不受限制的方式探索并深耕最高效觸達消費者的地方。

消費者的目光永遠盯在產(chǎn)品上。跳出簡單卷低價的怪圈，“高端性價比”戰(zhàn)略下的三只松鼠對產(chǎn)品的關注指向了高品質(zhì)和差異化，聚焦品質(zhì)人群。以生活館為例，其1000多款suk中，自有品牌率超90%，產(chǎn)品上更加關注健康化、清潔標簽、高品質(zhì)，如店內(nèi)銷售排行Top5的薄脆牛肉，配料只有鹽和牛肉，構(gòu)成了高品質(zhì)的優(yōu)勢貨盤。

面對追求兼具高品質(zhì)和好價格的理性化消費新趨勢，三只松鼠在做好每一款產(chǎn)品的基礎上，正在以全品類擴張與品牌矩陣打造為破題關鍵。財報顯示，今年上半年小鹿藍藍推出小鹿藍藍care和小鹿藍藍plus兩大子品牌，定位優(yōu)質(zhì)基礎款母嬰用品和青年健康零食潮品牌，此外三只松鼠還孵化了超大碗、蜻蜓教練、東方顏究生、金牌奶爸等新品牌矩陣，分別指向方便速食、健康輕食、高端新式滋養(yǎng)、寵物食品等垂直品類，打造火雞面、螺螄粉、雞胸肉、輕食大禮包、核桃桑葚黑芝麻丸、寵物零食拌飯肉松等超百萬潛力新品。加上此前推出的高端堅果品牌“大滿堅果”、咖啡品牌“第二大腦”等，企業(yè)已初步構(gòu)建多品牌全品類矩陣。

前端的表象是全渠道+全品類，后端則是對超級供應鏈的系統(tǒng)建設。財報披露，三只松鼠聚焦四大集約基地優(yōu)質(zhì)供給體系，在東區(qū)（安徽蕪湖）、北區(qū)（天津武清）、西南區(qū)（四川成都）供應鏈集約基地基礎上，新增簽約華南（廣東佛山）供應鏈集約基地，擴展建設華東供應鏈集約基地南陵零食產(chǎn)業(yè)園。從堅果到零食，從單一基地到全國化的布局，核心能力加速夯固。

綜合而言，半年報不僅僅是把一家企業(yè)上半年業(yè)務表現(xiàn)擺上臺面，也能從中管窺這家企業(yè)的戰(zhàn)略觀與發(fā)展定力，后者尤為重要。

對于當下的三只松鼠來說，以進化中的數(shù)字化網(wǎng)絡型組織為底座，向上發(fā)力供應鏈，在全渠道基本盤上聚焦品質(zhì)人群的渠道，在全品類基本盤上聚焦品質(zhì)人群的品類，通過“制造、品牌、零售”前后一體化為消費者提供真正高品質(zhì)、差異化的好產(chǎn)品，其意義更加重大。正如章燎原總結(jié)的，如果把消費者、商業(yè)模式和組織管理三者連成一條線，就是今天中國在未來商業(yè)上最大的機遇。