2024年上半年，我國農(nóng)林牧漁行業(yè)整體實現(xiàn)營業(yè)收入5808.28億元，同比下滑2.03%，但凈利潤卻實現(xiàn)了顯著增長，達到96.55億元，凈利潤增長189.84%，位居申萬一級行業(yè)首位。這一成績主要得益于生豬、肉雞養(yǎng)殖領(lǐng)域的業(yè)績反轉(zhuǎn)，飼料、漁業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)等行業(yè)也表現(xiàn)搶眼。

在養(yǎng)殖業(yè)方面，羅牛山、ST天邦、神農(nóng)集團、牧原股份、溫氏股份等企業(yè)凈利潤同比翻倍增長，豬企龍頭業(yè)績實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。其中，羅牛山實現(xiàn)凈利潤2.75億元，同比增長338.24%；溫氏股份實現(xiàn)凈利潤13.27億元，同比增長128.31%；牧原股份實現(xiàn)凈利潤8.29億元，同比增長129.84%。

對此，業(yè)內(nèi)人士分析認為，豬企業(yè)績反轉(zhuǎn)主要有三個因素驅(qū)動：一是豬價上行，二是仔豬價格上漲，三是飼料原料價格下降。此外，上市豬企普遍降低資本開支，主動降低成本、合理管控現(xiàn)金流，也是業(yè)績逆轉(zhuǎn)的重要原因。

在養(yǎng)雞領(lǐng)域，業(yè)績出現(xiàn)分化。民和股份、仙壇股份、圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等企業(yè)凈利潤下滑；而立華股份、湘佳股份等養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績回暖。隨著下半年供需格局的改善，白雞價格有望上行。

飼料行業(yè)方面，海大集團等頭部企業(yè)競爭優(yōu)勢凸顯，市場份額逆勢增強。海大集團上半年實現(xiàn)凈利潤21.25億元，同比增長93.15%。

在業(yè)績超預(yù)期的情況下，農(nóng)林牧漁板塊部分個股獲得機構(gòu)增持，如溫氏股份、海大集團、牧原股份等企業(yè)成為公募基金重倉股。

總體來看，2024年上半年，我國農(nóng)林牧漁行業(yè)呈現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭，養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績反轉(zhuǎn)，為行業(yè)未來發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

招商證券中報點評認為，養(yǎng)殖景氣回升，母豬產(chǎn)能去化逐步向生豬供給端傳導(dǎo)，生豬供需缺口漸現(xiàn)支撐豬價反轉(zhuǎn)向上，帶動上市豬企扭虧，資產(chǎn)負債率環(huán)比回落。2024年第二季度，上市豬企生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、在建工程環(huán)比下滑，資本開支并未因豬價上漲而擴大、環(huán)比延續(xù)下降趨勢。當前行業(yè)現(xiàn)金流偏緊的局面尚未徹底扭轉(zhuǎn)，疊加產(chǎn)業(yè)端對后市豬價的謹慎預(yù)期，母豬產(chǎn)能恢復(fù)速度偏慢，后市豬價或仍可期，豬企盈利有望加速釋放。養(yǎng)殖盈利或加速釋放，關(guān)注后周期需求改善。生豬養(yǎng)殖，下半年豬肉消費趨旺，后市豬價可期，豬企利潤有望加速釋放。母豬產(chǎn)能恢復(fù)速度偏慢，豬價在成本線以上運行時長或好于預(yù)期。（劉曉旭）