綠茶集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“綠茶集團(tuán)”）又雙叒叕向港交所提交招股書(shū)了。6月19日，休閑中式餐廳運(yùn)營(yíng)商綠茶集團(tuán)再一次提交招股書(shū)，擬申請(qǐng)港交所主板上市，花旗與招銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。

這已是綠茶集團(tuán)第四次申報(bào)了，早在2021年3月，綠茶集團(tuán)就向港交所提交了申報(bào)資料，不過(guò)公司的首次申請(qǐng)，因資料失效而終止；同年10月，綠茶集團(tuán)再次遞交上市申請(qǐng)，并在2022年3月披露聆訊后招股書(shū)，但此后該上市申請(qǐng)材料再次“失效”，公司又于2022年4月更新招股書(shū)，但此次公司仍未能順利上市。

2024年6月19日，綠茶集團(tuán)再一次提交了資料。從綠茶集團(tuán)最新披露的招股書(shū)來(lái)看，2022年公司未能順利完成上市或與企業(yè)利潤(rùn)下滑有關(guān)。2022年，在公司收入同比增長(zhǎng)3.6%的情況下，公司的凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了85.44%的下滑。

在日前餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，綠茶集團(tuán)的漫漫上市路又能否走到終點(diǎn)呢？

1、快速發(fā)展，企業(yè)上市多波折

綠茶集團(tuán)為初代網(wǎng)紅餐廳，公司由王勤松和路長(zhǎng)梅夫妻于2008年創(chuàng)立。公司的第一家餐廳開(kāi)設(shè)在西湖邊，若算上王勤松、路長(zhǎng)梅夫妻2004年開(kāi)設(shè)的綠茶青年旅舍，綠茶這個(gè)品牌已有20年歷史了。

綠茶餐廳的定位是融合菜，這也使餐廳有廣泛的受眾，目前公司的招牌菜有招牌綠茶烤雞、火焰蝦等。除了菜品受眾廣泛外，高性?xún)r(jià)比則是綠茶餐廳能快速發(fā)展的另一個(gè)秘訣。招股書(shū)披露，綠茶餐廳的人均消費(fèi)額約為60元至80元，公司還會(huì)根據(jù)不同地域狀況，專(zhuān)門(mén)定制菜單及定價(jià)，靈活定價(jià)策略提升了餐廳拓展至二線、三線及以下城市的能力。

餐廳經(jīng)營(yíng)策略明確后，2009年，王勤松就帶著綠茶集團(tuán)進(jìn)軍北上廣，向全國(guó)擴(kuò)張。截至2024年6月11日，綠茶餐廳在全國(guó)共開(kāi)設(shè)382家餐廳，覆蓋國(guó)內(nèi)所有一線城市、15個(gè)新一線城市、30個(gè)二線城市以及79個(gè)三線及以下城市。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2023年，在人均價(jià)格50元到100元的中國(guó)休閑中式餐廳品牌中，按餐廳數(shù)量排名，綠茶餐廳位于行業(yè)第三；按收入排名，綠茶餐廳位于行業(yè)第四，市占率為0.7%，行業(yè)前三分別為西貝莜面村、小菜園和太二，市占率分別為1.1%、0.9%和0.9%。

隨著門(mén)店的擴(kuò)張，綠茶集團(tuán)的收入也呈現(xiàn)穩(wěn)定上漲的趨勢(shì)，到2021年，公司的年收入就已經(jīng)超過(guò)了22億元。不過(guò)與太二母公司九毛九（09922.HK）順利上市不同，綠茶集團(tuán)的上市之路卻頗為坎坷。

2021年3月，在走出前一年的低迷后，綠茶集團(tuán)就向港交所提交了申報(bào)資料。不過(guò)首次申報(bào)，公司的招股書(shū)卻出現(xiàn)了錯(cuò)誤信息，其中最顯著的錯(cuò)誤是將“流動(dòng)負(fù)債總額”寫(xiě)成了“流動(dòng)資產(chǎn)總額”，這導(dǎo)致了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位的混淆和誤導(dǎo)。最終，在招股書(shū)失效后，綠茶集團(tuán)的首次申報(bào)就此終止。

2021年10月，在更正錯(cuò)誤信息后，綠茶集團(tuán)再次提交了招股書(shū)，并在2022年3月披露聆訊后招股書(shū)，但此后該上市申請(qǐng)材料再次“失效”，公司又于2022年4月更新招股書(shū)，不過(guò)，此次企業(yè)仍未能順利上市。最新招股書(shū)披露，2022年，因疫情影響，當(dāng)年綠茶集團(tuán)出現(xiàn)了0.17億元的虧損。在由盈轉(zhuǎn)虧的情況下，公司即使順利上市也難取得較高的估值。

2、競(jìng)爭(zhēng)激烈，閉店數(shù)有所增加

2023年，疫情影響逐漸消除后，綠茶集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)開(kāi)始恢復(fù)正常。當(dāng)年，公司新開(kāi)設(shè)了89家餐廳，到年底公司在營(yíng)餐廳數(shù)由2022年末的236家上漲至2023年末的276家。在公司門(mén)店快速擴(kuò)張的情況下，2023年綠茶集團(tuán)的收入也上漲至35.89億元，當(dāng)期公司的扣非凈利潤(rùn)高達(dá)2.68億元。

門(mén)店擴(kuò)張給綠茶集團(tuán)帶來(lái)明顯的增長(zhǎng)，招股書(shū)中，綠茶集團(tuán)規(guī)劃在2024年-2027年分別開(kāi)設(shè)112家、150家、200家及213家新餐廳。不過(guò)截至6月初綠茶集團(tuán)招股書(shū)發(fā)布日，公司今年僅新開(kāi)設(shè)了30家門(mén)店，目標(biāo)的完成率為26.79%。

針對(duì)2024年開(kāi)店的情況，綠茶集團(tuán)表示“據(jù)我們對(duì)行業(yè)不同品牌的了解，一年中新開(kāi)店是有一定的節(jié)奏的，受到業(yè)績(jī)高低峰月、商場(chǎng)的開(kāi)業(yè)時(shí)間、人員招聘等諸多因素的影響。計(jì)算單月平均開(kāi)店數(shù)沒(méi)有太大的參考意義，不存在所謂的‘門(mén)店擴(kuò)張計(jì)劃大幅滯后’。同樣的，如果某個(gè)月份開(kāi)店數(shù)量特別多，也不能據(jù)此得出開(kāi)店計(jì)劃大幅提前這樣的結(jié)論?！?/p>

值得注意的是，2024年1月1日到6月初招股書(shū)發(fā)布日，綠茶集團(tuán)已結(jié)業(yè)了8家餐廳；而2021年-2023年間，結(jié)業(yè)的餐廳數(shù)分別為3家、7家以及5家。其實(shí)，受玩家增多影響，國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。

作為酸菜魚(yú)行業(yè)的頂流，近日，太二就宣布在廣州、深圳、上海和廈門(mén)四座城市開(kāi)設(shè)專(zhuān)供外賣(mài)的“衛(wèi)星店”門(mén)店，推出35元快餐。而據(jù)《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》報(bào)道，自2022年11月起，全國(guó)各地多位消費(fèi)者在就餐評(píng)價(jià)時(shí)稱(chēng)，太二的米飯單碗價(jià)格已從5元降價(jià)到3元或2元，半碗飯的價(jià)格也從2.5元降價(jià)到1.5或1元。

除了競(jìng)爭(zhēng)加劇外，行業(yè)政策或也會(huì)對(duì)綠茶集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。2024年初，監(jiān)管層就發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)預(yù)制菜食品安全監(jiān)管促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，加強(qiáng)了對(duì)預(yù)制菜的管理。

招股書(shū)披露，綠茶集團(tuán)主要采購(gòu)蔬菜、水果、預(yù)處理食材及烘培產(chǎn)品；其中預(yù)處理食材及烘培產(chǎn)品由第三方食材加工公司按照綠茶集團(tuán)的菜譜進(jìn)行加工。按照規(guī)劃，綠茶集團(tuán)也擬在2026年第二季度完成公司自營(yíng)中央食材加工設(shè)備的投產(chǎn)。

綠茶集團(tuán)在菜品中使用預(yù)處理食材，也對(duì)公司的品牌形象產(chǎn)生了一些影響。在大眾點(diǎn)評(píng)App上，不少消費(fèi)者對(duì)綠茶餐廳的菜品表示失望：“粉絲蝦表面糊的一層真的很膩，招牌菜能做成這樣真的是無(wú)語(yǔ)?！薄安瞬皇乾F(xiàn)炒我也忍了，但上來(lái)都是溫的，甚至都沒(méi)解凍好。”

針對(duì)消費(fèi)者關(guān)心的食品安全問(wèn)題，綠茶集團(tuán)表示：“我們已針對(duì)我們營(yíng)運(yùn)的各個(gè)方面（包括采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)及物流以及餐廳運(yùn)營(yíng)）建立了一套全面的標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范，以確保我們的食品及營(yíng)運(yùn)安全?！?/p>

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、預(yù)處理食材引發(fā)爭(zhēng)議，此次申報(bào)，綠茶集團(tuán)又能否順利上市呢？（吳微）