中國豬肉價格2個月上漲近20%，已經(jīng)波及全球肉類市場

3月第一周全國生豬平均價格為12.91元/公斤，比去年同期上漲2.1%；到了5月3日，全國生豬平均價格已經(jīng)超過15元/公斤，2個月漲17%，比去年同期漲價超過30%。

豬肉價格快速上漲的主要原因，是撲殺感染了非洲豬瘟的生豬所導(dǎo)致的豬只數(shù)量、豬肉產(chǎn)量下降。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，今年一季度供應(yīng)屠宰的豬有1.88億頭，同比減少5.1%；豬肉產(chǎn)量1463萬噸，同比減少5.2%。而根據(jù)招商證券測算，在非洲豬瘟后，目前可以生豬的母豬數(shù)量，同比下降了14%。

豬肉的生產(chǎn)、供給減少了，但中國是豬肉的消費大國，需求并不會減少。需求彈性小，是豬肉、姜、蒜等農(nóng)產(chǎn)品的特點，這意味著，在供給上哪怕只有小幅波動，市場價格也會發(fā)生劇烈變化。例如，2007年，國內(nèi)生豬供給減少8%，全年豬肉價格上漲了65%；2011年，供給減少0.5%，價格上漲了46%；2016年，供給減少3.3%，價格上漲22%。

國內(nèi)生產(chǎn)減少但需求不減少，因此不得不從美國和歐盟加大豬肉進口量。如此一來，國內(nèi)的豬肉漲價趨勢開始蔓延到全球、甚至其它肉類。根據(jù)彭博社的報道，今年3月份，西班牙培根漲價20%，德國豬肘漲價17%；而在一季度，澳洲出口中國牛肉數(shù)量同比增長67%。

但是，雖然豬肉價格漲得快，但國內(nèi)養(yǎng)豬公司的日子暫時不太好過。

養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)有一個“豬周期”。當(dāng)豬肉價格上漲了，養(yǎng)母豬的人就多了，母豬產(chǎn)子，小豬長大進入市場增加了供應(yīng)，價格開始下跌，產(chǎn)能開始出清，供應(yīng)變少，豬肉價格重新上漲。整個價格漲跌周期大約是4年。

2006年以來，國內(nèi)豬價已經(jīng)經(jīng)歷了完整的兩輪周期，分別是2006年4月-2010年4月和2010年5月到2014年4月，周期都在4年左右。然后從2014年5月開始，到2016年5月，豬價又經(jīng)歷了一輪上漲，然后開始下跌。

目前這一輪周期，到2018年底、2019年初處于谷底。國內(nèi)最大的養(yǎng)豬企業(yè)，溫氏股份的凈利潤從2016年的118億下滑到67億，到了2018年，溫氏股份的凈利潤幾乎再次腰斬，下滑到40億左右，而在今年一季度，溫氏股份直接虧損4.6億。更慘的還有雛鷹農(nóng)牧，這家養(yǎng)豬公司從去年開始不斷爆出現(xiàn)金流緊張、股票質(zhì)押被平倉、用豬肉來“肉償”5億元貸款等消息，2018年虧損38億，今年一季度虧損11億。

一般來說，大部分周期行業(yè)的觸底標志，就是連像溫氏股份這樣的行業(yè)龍頭企業(yè)都出現(xiàn)連續(xù)的季度虧損。這也意味著，產(chǎn)能非常分散、前十大養(yǎng)豬企業(yè)的市占率總計只有6.78%的養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，有望開始整合。

只不過，豬周期觸底、肉價反彈，對養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)是否極泰來，對通脹壓力可能就是百上加斤。中國居民消費價格指數(shù)CPI數(shù)據(jù)中，最重要的兩個指標，一個是油價，一個是豬價。不巧的是，油價、豬價今年一季度都大幅反彈，使得3月份CPI同比增長2.3%。按照以往的政策節(jié)奏，如果CPI繼續(xù)上升，為了彌補物價上漲給存款人帶來的實際損失，銀行可能會提高利率吸引存款，這對于正重新鼓勵放貸刺激生產(chǎn)的中國經(jīng)濟來說，可能不是好事。