當(dāng)一瓶標(biāo)注“零添加”的醬油被檢出重金屬鎘元素，一場(chǎng)有關(guān)產(chǎn)品成分的爭(zhēng)議再次席卷各大社交平臺(tái)。

今年3月，千禾味業(yè)因旗下“千禾御藏本釀380天醬油”被檢出含鎘0.011mg/kg，陷入輿論風(fēng)波。事件源于某媒體對(duì)13款“零添加”醬油的檢測(cè)，結(jié)果顯示12款含鎘，其中千禾產(chǎn)品含量較高。

從四川眉山起家的千禾味業(yè)，曾憑借“零添加”概念實(shí)現(xiàn)市值從百億元到250億元的狂飆，如今卻不斷遭受信任危機(jī)，消費(fèi)者對(duì)“千禾0”與“零添加”的關(guān)系持續(xù)質(zhì)疑。

對(duì)此，千禾味業(yè)董事長(zhǎng)伍超群對(duì)媒體聲明，該企業(yè)使用“千禾0”商標(biāo)的產(chǎn)品都是零添加產(chǎn)品，“千禾0”既是品牌商標(biāo)，也是零添加的產(chǎn)品，用于區(qū)分千禾味業(yè)零添加產(chǎn)品和非零添加產(chǎn)品。

當(dāng)“零添加”遭遇鎘陰影

鎘元素對(duì)人體有毒，半衰期長(zhǎng)達(dá)30年，且存在可能誘發(fā)致癌等風(fēng)險(xiǎn)。這種危險(xiǎn)物質(zhì)如何會(huì)進(jìn)入到醬油中，諸多網(wǎng)友一時(shí)百思不得其解。因?yàn)楫a(chǎn)品“零添加”的標(biāo)簽，千禾在這場(chǎng)風(fēng)波中成為爭(zhēng)議最大的品牌。

3月20日深夜，千禾味業(yè)迅速發(fā)布情況說(shuō)明，為及時(shí)解決消費(fèi)者擔(dān)憂，消除不良影響，千禾味業(yè)快速啟動(dòng)自查程序?qū)驹谑郛a(chǎn)品、在庫(kù)產(chǎn)品及在生產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行檢測(cè)，同時(shí)對(duì)生產(chǎn)流程、生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)環(huán)境等進(jìn)行了嚴(yán)格檢查。經(jīng)自查，千禾0系列產(chǎn)品符合公司生產(chǎn)工藝要求，在生產(chǎn)中不存在違反零添加生產(chǎn)要求的情況，在生產(chǎn)過(guò)程中除生產(chǎn)所需的食品原料外未使用食品添加劑。同時(shí)，在千禾味業(yè)非“千禾0”的其他產(chǎn)品檢查中，相關(guān)的食品添加劑均符合國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)要求。

在公司官網(wǎng)上，千禾御藏本釀380天醬油產(chǎn)品位居零添加醬油產(chǎn)品板塊之首，另外還有280天、180天兩款產(chǎn)品。該系列產(chǎn)品單瓶（500毫升）零售價(jià)在15至20元區(qū)間。

不過(guò)，記者梳理發(fā)現(xiàn)，其中的鎘檢測(cè)并未超出國(guó)標(biāo)（GB 2762），千禾對(duì)此解釋其源自天然原料，但消費(fèi)者質(zhì)疑其“零添加”宣傳的真實(shí)性。

水能載舟，亦能覆舟。實(shí)際上，“零添加”這個(gè)標(biāo)簽給千禾帶來(lái)了許多輿論，也帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的收益。2018年，千禾味業(yè)圍繞“零添加”三個(gè)字大做文章，先后申請(qǐng)注冊(cè)“千禾零加”“千禾零零”等一系列商標(biāo)，試圖加深品牌標(biāo)識(shí)。

兩年后，公司似乎對(duì)商標(biāo)還不太滿意，陸續(xù)提交注冊(cè)“千禾0”“千禾0+”“0”等商標(biāo)的申請(qǐng)，這些商標(biāo)陸續(xù)注冊(cè)成功后，成為公司醬油、食醋、料酒和白醋等產(chǎn)品上重要且常見的標(biāo)識(shí)。其中，公司對(duì)“千禾0”30類方便食品商標(biāo)煞費(fèi)苦心。該商標(biāo)于2023年8月提交注冊(cè)申請(qǐng)，經(jīng)受理、駁回及復(fù)審，終于去年1月獲得批文。

從添加劑商到零添加龍頭

2008年，當(dāng)千禾味業(yè)在四川眉山推出首款“零添加”醬油時(shí)，資本市場(chǎng)尚未意識(shí)到這個(gè)選擇或?qū)⒏淖冎袊?guó)調(diào)味品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。這家以焦糖色食品添加劑起家的企業(yè)，用十來(lái)年的時(shí)間完成從產(chǎn)業(yè)鏈配套商到醬油龍頭的轉(zhuǎn)身。

在2015年之前，千禾味業(yè)最大的業(yè)務(wù)是焦糖色，收入占比約為50%，調(diào)味品（醬油+食醋等）的占比不足40%。2015年之后，企業(yè)逐步將業(yè)務(wù)發(fā)展重心聚焦到毛利率較高的調(diào)味品業(yè)務(wù)上。

2016年3月7日，千禾味業(yè)以每股9.19元的發(fā)行價(jià)登陸上交所，成為繼海天味業(yè)之后第二家主板上市的醬油企業(yè)。上市首年，其營(yíng)收僅7.71億元，不足海天同期營(yíng)收的十分之一。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2022年10月，在食品添加劑爭(zhēng)議風(fēng)波中，千禾味業(yè)憑借“零添加”標(biāo)簽異軍突起，股價(jià)從2022年9月30日的15.08元飆升至2023年5月30日的21.18元。2023年，公司也交出自上市以來(lái)最好的一張答卷，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)32.07億元、凈利潤(rùn)5.30億元，同比分別增長(zhǎng)31.62%和54.22%。

戲劇性的是，中東資本的進(jìn)退成為其資本市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。阿布達(dá)比投資局2023年中報(bào)突然以437.62萬(wàn)股躋身十大流通股股東，卻在去年三季度末神秘退出。按當(dāng)季均價(jià)18.6元計(jì)算，該機(jī)構(gòu)套現(xiàn)超8000萬(wàn)元。截至今年3月24日收盤，千禾股價(jià)收?qǐng)?bào)11.60元，市值119億元，已較峰值蒸發(fā)超53%。

上市九年以來(lái)千禾味業(yè)的股價(jià)就像坐上過(guò)山車，實(shí)際上，千禾味業(yè)的股權(quán)架構(gòu)暗藏玄機(jī)。

2024年一季度，伍超群、伍建勇（侄兒）、伍學(xué)明（哥哥）為千禾味業(yè)第一、二、四大股東，持股比例分別為40.67%、9.16%和1.1%，合計(jì)持股50.93%。值得玩味的是，就在公司股價(jià)頻頻創(chuàng)出新高之際，伍超群卻開始頻頻減持套現(xiàn)。有數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來(lái)，他累計(jì)減持了數(shù)千萬(wàn)股，套現(xiàn)金額高達(dá)數(shù)億元。

2024年6月，財(cái)務(wù)總監(jiān)何天奎等三名高管集體減持不超48.41萬(wàn)股，此時(shí)正值公司業(yè)績(jī)?cè)鏊袤E降期。這種管理層與機(jī)構(gòu)投資者的撤退節(jié)奏，暴露出資本對(duì)單一概念企業(yè)的謹(jǐn)慎態(tài)度。

穿透股權(quán)可見，伍氏家族依然通過(guò)直接持股控制著公司過(guò)半的股份。企查查顯示，今年第一季度，伍超群、伍建勇、伍學(xué)明為千禾味業(yè)第一、二、四大股東，持股比例分別為40.67%、9.16%和0.79%，合計(jì)持股50.62%。

零添加能否征服海外味蕾？

隨著醬油存量時(shí)代到來(lái)，行業(yè)龍頭及中小調(diào)味品企業(yè)相繼推出了零添加產(chǎn)品，千禾多年苦心構(gòu)建的零添加護(hù)城河，已變成了能夠輕易跨越的小溪。

面對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的紅海競(jìng)爭(zhēng)，千禾味業(yè)在2024年股東大會(huì)上釋放出明確的出海信號(hào)。伍超群透露，正在重點(diǎn)考察3億人口的印尼市場(chǎng)，并試探歐美消費(fèi)潛力。這與產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃形成呼應(yīng)——投資7.96億元的60萬(wàn)噸調(diào)味品智能制造項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，醬油產(chǎn)能將躍升至82萬(wàn)噸，較現(xiàn)有規(guī)模增長(zhǎng)156%。

在調(diào)味品企業(yè)的出海版圖中，千禾的路徑與來(lái)自佛山的海天形成鮮明對(duì)照。海天味業(yè)借助港股上市搭建全球資本通道，通過(guò)“A+H”雙平臺(tái)融資，為全球化擴(kuò)張鋪路。招股書披露，海天味業(yè)已在越南、印尼設(shè)立生產(chǎn)基地，產(chǎn)品覆蓋全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，但其2022年出口額占比不足1%，遠(yuǎn)低于同行10%以上的水平。

而千禾選擇產(chǎn)品先行，試圖以零添加差異化切入。但目前，千禾味業(yè)2024年海外銷售還面臨三重挑戰(zhàn)：歐美市場(chǎng)對(duì)發(fā)酵食品的嚴(yán)格檢測(cè)、東南亞市場(chǎng)的價(jià)格敏感度以及李錦記等粵企的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。更現(xiàn)實(shí)的壓力來(lái)自國(guó)內(nèi)市場(chǎng)——隨著海天“簡(jiǎn)鹽”、廚邦“純釀”等競(jìng)品加入，零添加醬油價(jià)格戰(zhàn)已現(xiàn)端倪。2024年三季度，千禾味業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為140.83天，相較2023年同期增長(zhǎng)了21.81天，顯示渠道壓力正在累積。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，以目前的食品工業(yè)研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)來(lái)看，“零添加”不可能完全做到，如何界定“零添加”概念還要進(jìn)一步觀察。而目前很多品牌利用“零添加”概念作為產(chǎn)品附加值，造成產(chǎn)品價(jià)格虛高。

這場(chǎng)始于商標(biāo)爭(zhēng)議的風(fēng)波，實(shí)質(zhì)折射出中國(guó)調(diào)味品產(chǎn)業(yè)升級(jí)的深層陣痛。當(dāng)零添加從技術(shù)概念演變?yōu)闋I(yíng)銷標(biāo)簽，企業(yè)需要在標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、供應(yīng)鏈管控、消費(fèi)者溝通等方面構(gòu)建更堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河。未來(lái)零添加的競(jìng)爭(zhēng)將延伸到重金屬防控、原料溯源等更深維度。（孫綺曼）