4月25日晚間，宜賓五糧液股份有限公司(以下簡稱“五糧液”)發(fā)布《2024年度報(bào)告》《2025年一季度報(bào)告》。報(bào)告顯示，2024年，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入891.75億元，同比增長7.09%；歸屬上市公司股東的凈利潤318.53億元，同比增長5.44%。2025年第一季度，五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入369.40億元，同比增長6.05%；歸屬上市公司股東的凈利潤148.60億元，同比增長5.80%，持續(xù)保持營業(yè)收入、利潤總額穩(wěn)健增長。

2024年，五糧液酒業(yè)毛利率82.21%，再創(chuàng)歷史新高，同比增長0.29個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自2016年以來連續(xù)9年增長；綜合毛利率77.05%，首次突破77%，創(chuàng)歷史新高，同比增長1.26個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)自2020年以來連續(xù)5年增長，收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化向好。

當(dāng)前，白酒產(chǎn)業(yè)持續(xù)深度調(diào)整，在產(chǎn)能過剩、需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等多重挑戰(zhàn)下，白酒企業(yè)保持業(yè)績穩(wěn)健增長面臨更大考驗(yàn)。五糧液作為消費(fèi)行業(yè)企業(yè)和行業(yè)龍頭，在行業(yè)進(jìn)入新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化陣痛期和企業(yè)業(yè)績高基數(shù)的雙重壓力下，積極響應(yīng)國家提振消費(fèi)的政策精神，戰(zhàn)略清晰，務(wù)實(shí)求進(jìn)，繼續(xù)交出高位增長的亮眼“答卷”，展現(xiàn)了強(qiáng)大發(fā)展韌性與定力，為釋放消費(fèi)潛力、堅(jiān)定市場信心、提升產(chǎn)業(yè)韌性發(fā)揮了“壓艙石”的積極作用。

2024年，五糧液按照“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、提質(zhì)增效、多作貢獻(xiàn)”工作總基調(diào)，加力加勁強(qiáng)化產(chǎn)品動(dòng)銷、渠道優(yōu)化、服務(wù)能力，推動(dòng)品牌價(jià)值和市場份額雙提升，鞏固提升穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，3月31日，五糧液貨幣資金達(dá)1385億元，同比增長19.62%，首次突破1300億元。在外部環(huán)境變化帶來不利影響加深的背景下，充裕的現(xiàn)金儲備讓五糧液應(yīng)對內(nèi)外部環(huán)境不確定性風(fēng)險(xiǎn)的底氣更足。

當(dāng)前，高端白酒正步入縮量競爭，五糧液深化營銷改革，持續(xù)提升應(yīng)市能力。營銷變革方面，五糧液成立酒類銷售公司，優(yōu)化人事管理，致力于縮短決策流程、提高執(zhí)行效率，高效應(yīng)對市場變化；渠道改革方面，五糧液對傳統(tǒng)渠道實(shí)行停貨減量，減量部分以直銷形式開拓團(tuán)購銷售，同時(shí)在20個(gè)市場啟動(dòng)終端直配模式試點(diǎn)，確保產(chǎn)品投放與市場需求精準(zhǔn)匹配；消費(fèi)場景拓展方面，打造“步步高五步品酒法”，以線上線下相結(jié)合的方式，創(chuàng)新飲品場景，同時(shí)利用玫瑰婚典IP創(chuàng)新婚宴消費(fèi)體驗(yàn)，鞏固婚宴消費(fèi)場景。

營銷改革的扎實(shí)推進(jìn)，進(jìn)一步堅(jiān)定了經(jīng)銷商信心。數(shù)據(jù)顯示，2024年，五糧液經(jīng)銷商數(shù)量逆市增長82家，達(dá)2652家；五糧濃香經(jīng)銷商增長245家，增幅30.10%。

創(chuàng)新是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力。五糧液以科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)業(yè)升級，加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用。2024年，五糧液研發(fā)費(fèi)用為4.05億元，同比增長25.85%，保持高速增長；研發(fā)人員占比10.27%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)年輕化、高學(xué)歷化趨勢不減。五糧液以國家企業(yè)技術(shù)中心為統(tǒng)攬，建成了13個(gè)國家和省部級創(chuàng)新平臺，覆蓋釀酒全產(chǎn)業(yè)鏈，平臺數(shù)量為行業(yè)最多。五糧液先后榮獲2023年度中國輕工業(yè)聯(lián)合會科學(xué)技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)一等獎(jiǎng)、2023“中國食品工業(yè)協(xié)會科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)”一等獎(jiǎng)，技術(shù)創(chuàng)新成果豐碩。

“為投資者創(chuàng)造良好回報(bào)”是五糧液的企業(yè)使命之一，五糧液始終積極承擔(dān)社會責(zé)任，以高質(zhì)量發(fā)展成果回報(bào)股東。五糧液發(fā)布的《關(guān)于2024年度利潤分配預(yù)案的公告》顯示，2024年度五糧液擬派發(fā)123億元現(xiàn)金分紅，疊加前次2024年中期分紅100億元，2024年分紅總額達(dá)223億元，分紅率達(dá)70%。從2021年50%、2022年55%、2023年60%再到2024年70%，五糧液分紅率增幅位列白酒上市公司之首。2025年4月，五糧液集團(tuán)宣布增持5億-10億元股票，向市場釋放堅(jiān)定看好五糧液投資價(jià)值的信號。

2025年政府工作報(bào)告將大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求為2025年重點(diǎn)任務(wù)之首，為以白酒為代表的消費(fèi)行業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇。展望未來，多家券商均對五糧液長遠(yuǎn)發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。

國信證券表示，看好五糧液在產(chǎn)品、渠道、市場等方面的增長動(dòng)能，同時(shí)五糧液積極推動(dòng)市場化管理能力提升，夯實(shí)長期發(fā)展勢能。隨著經(jīng)濟(jì)活躍度提升，五糧液在千元價(jià)位份額領(lǐng)先優(yōu)勢擴(kuò)大，市場份額、品牌價(jià)值有望持續(xù)提升。